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[机构看盘]中州期货9月14日上海期铝技术解盘

上海期铝9月14日出现继续上扬的走势，盘中多头人气较旺，价格振荡攀升，收盘于日内高点附近，各合约较前一交易日均价有30——160元的涨幅。盘中交投非常活跃，总成交量100, 884手，总持仓量104, 518手，大幅增仓18235手。主力0412合约以16,240元平开，其后振荡振荡走高，较低16, 210元，较高 16, 390元，收盘于16,330元，较9月13日均价涨140元，成交54, 730手，持仓42, 058手，增仓17350手。现货月报收于16, 050元，较9月13日均价涨110元。

沪铝本日价格继续维持强势，盘中多头人气很旺，成交量继续放大显示多空换手比较充分，做多能量得到一定的加强；持仓量大幅增加也加剧多空对峙的局势，不过在价格上涨过程中显然多方占据优势。

现货铝价出现小幅上使用单位资产管理员、操作班班长检查监督涨，上海地区9月14日现货的价格成交区间在元，较9月13日上涨125元。中国铝业9月14日电解铝报价小幅上涨元，华东市场报16050元、华南市场报16150元、西圆刀片南市场报15950元，其强度比钢还要高200倍;在室温下氧化铝（一级品、二）报价为3750元。

基本面变化不是很大，本日沪铝的上涨显然主要受资金推动因素的影响较大，因为铝价明显偏低，远远落后于铜价，引起投机结构材料资金的关注。持仓报告中民安期货席位中大量的的多头头寸显示有投机资金介入的迹象，不过，该资金主要从事短线操作，因此，我们也不宜看的过远。

不过，基本面上也有许多因素对铝价有所皮革机械支持。首先是前期的宏观调控使得许多铝厂出现减产和限产导致前期产量大大低于预期，其次是国家交通部门限制超载的政策使得铁路运力颇为紧张，铝现货供应出现地区失衡也对铝价有所支持。消费方面，夏季过后华东和华南一带铝材生产开始转暖对铝价形成拉动。近期氧化铝的上扬是推动现货铝上涨的另一因素。目前现货氧化铝的报价为400美元/吨，较较低点上涨了将近33%。

不过，由于新建铝厂在下半年将逐步投产，因此产能扩大的压力仍然很大。同时由于8月份的物价出现反弹、物价依然过高，市场加息的呼声很高，温家宝总理在13日的讲话中也提到要继续加强宏观调控，显然市场所面临的政策环境并不是太好，因而价格不具备大幅上涨的条件。现货价格在16000元以上将会引发大量的套保抛盘，所以上涨的受到限制，底下又接近1悬臂货架5500的成本区域，铝厂不愿亏本销售，所以下跌空间也不会太大。

国际市场，伦敦铝继续反弹，突破1700美元一线的压力，显示仍有上探的可能，有上探1740/1750美元一线的要求，但这一线压力很重。国际铝业协会（IAI）公布的初步统计数据显示，2004年7月，全球 原铝产量为190.1万吨，6月份为184.9万吨，去年7月为184.2万吨，原铝日均产量为61,300吨，6月为61,600吨，2003年7月份为59,400吨， 因此，国际市场整体的钢筘供应的压力仍很大。

技术上，沪铝（0411）继续上扬，收小阳线，价格形态维持良好，短线仍有继续上探的要求，同时价量配合良好也有利于价格上涨。不过，价格的上涨将会吸引更多的套保抛盘，因此价格上涨空间将会受到限制，各主力合约压力位分别在16500——16800元一线。建议投资者继续短线持有多单，可择高点适当减持。

李静远 分析师